4 万亿好意思元的股市总市值。

若是问时下的印度，有什么会让中国普通东说念主吝啬忌妒的，那一定是股市。

全球名交替四，仅次于中好意思日。

不要太不测。

街头飘着牛粪和玛莎拉气息的印度，329万平方公里的地盘上说着一千多种讲话，一次又一次浪漫的监督和罚单让它被称为“跨国公司墓地”，小米、华为、富士康都在这里吃过大亏。

无论如何看，这么的印度都跟金钱摆脱流动的金融名利场八竿子打不到一王人。

印度股市在往日 20 年简直是一齐上扬，市值翻了20倍，走出了一个让中国东说念主假想中的增长弧线。 本年3月以来，又以13%的增长率和冲破4万亿好意思元的市值边界，超越了英法 ，位于孟买的印度证交所，一经剑指下一个东京和纽约。

与此同期， 再次跌破3000点的A股大盘K线却恒久在教唆着我，上海东说念主称东方小孟买，但它毕竟还不是孟买。

平均海拔最高的喜马拉雅山，横亘在中印边境。

印度股指从创随即的113点到69377点，翻了612.96倍，陡峻进程堪比珠穆朗玛，些许中国股民求之不得。

印度的股指弧线，还在长高。

12月6日，印度股市市值首次冲破4万亿好意思元，不到三年时间，印度交游所上市公司市值增多1万亿好意思元。创下新高的印度主要基准股指Nifty 50指数本年涨幅超13%，有望创下史上首次结合八年飞腾。另一大基准股指——Sensex指数也相通创下历史新高。

猛火烹油，鲜花锦簇，印度股民手里的咖喱都更香了。

与之酿成显著对比的，是12月5日，A股再度跌破3000点。

这竟然仅仅本年以来的第二次3000点保卫战，相较2019年11次的历史峰值， 从平均简直每月一次到半年一次，一经算是给了股民惊喜。

股民们也绝不惜啬“溢好意思之词”，“遥遥当先”的成本市集一经不及以表达他们心中热烈的心理。

更惊喜的还在背面：望望下图这一条条陡峻的K线，谁说A股莫得珠峰？

惠发食物走势，绿涨红跌

低迷的行情里，惠发食物（SH.603536）却献技了翻倍， 在金融、制造、科技板块疲软之际，这家总部位于山东，卖速冻四喜丸子、鱼豆腐、亲亲肠等预制暖锅配菜的公司，撑起了A股的脊梁。

不要问我为什么A股普跌，站出来的是这家公司，就像不要问我五月天到底有莫得假唱一样，没独特念念。

固然，也不单这家公司，还有涨停的东安能源（SH.600178）、走出六连版的南京商旅（SH.600250）、走出一根巨大阳线的西陇科学（SZ.002584）、一经显清楚牛市阵容的北巴传媒（SH.600386）、四连板的中广天择（SH.603721），以及昨天（4 日）刚刚大涨的白云电器（SH.603861）。

加上惠发食物，东南西北中鹤发，股神的金钱密码，正本掌持在雀神手里。

从“天干地支”到“一条龙”再到“麻将行情”，刚毅自信如中国股民，也会萌发出“难说念我的确流年不利”的怀疑。

其实这么的怀疑完全充足，因为即便早生十年，十年前的A股行情和当前也不会有太大区别，还不如怀疑为什么莫得生在印度。

股市是经济的晴雨表，中国之外。从2008年到2022年，中国GDP在 15 年里翻了4番，A股却基本在不敢越雷池一步。同期印度股市却暴涨8倍。

这么的数据让一众股民纷繁破防，痛骂印度股市：

“太不要脸了，它如何敢把我方涨成中国经济的晴雨表啊！”

要不要脸姑且无论，要发展成本市集， 印度实在是有些先天不及。

开始，印度看似和谐，实则格外分裂。印度有28个邦，每个邦都由我方的民选政府高度自治，加之全印度共有1652种讲话，使用东说念主数高出百万的有33种。

即便印度股市以机构投资者为主，讲话如斯交加，不免影响交游效用。

其次，印度容易受到极点天气影响。就像每逢暴雨、台风等极点天气，港交所会停市一样，地处南亚次大陆的印度，遇到极点天气的频率比香港只多不少。

再次，受印度教的“来生”“不抗争”等教义影响，印度中基层全球格外佛系，炒股这种需要积极普及的事情，对他们来说不错作念，但没必要。

终末，外资亦然激动股票飞腾的主力之一。但在沃尔玛、小米、华为、Vodafone等无数外资巨头折戟印度之后，“跨国公司墓地”之名响彻全球。

这些都让印度成了国东说念主眼中仙葩的存在，“印度”也成了在“重度”之上的又一个预计离谱进程的标尺。

印度股市手脚这种环境的居品，连股神也得甘居东说念主后。

近日，巴菲特忍痛割肉了持仓五年的“印度支付宝”Paytm，介绍耗费30%离场。

而由于短少灵验监管，印度股市也格外容易出现系统性危急。

比如本年纪首，阿达尼集团遇到华尔街作念空，被指控存在平常且历久的讹诈行动。

手脚联系到印度民生国计的关节企业，体量巨大，背靠政府，雇主和莫迪照旧从小穿一条裤子的“铁瓷”，加之阿达尼集团历久举债扩展，一朝暴雷，真有可能成为印度股市的“雷曼时刻”，激发系统性风险。

如斯看来，印度的证券市集，如何看都像是由一群阿三搭起来的草台班子。

比较之下，另一边却是一个通行程序普通话，交游长处年和风细雨，基础才智栽种完爆对方，坐拥平时风物当韭菜，“战时”心答应意为国护盘的无边投资者，领有相对发达绽开金融体系的成本市集。

即是把两个市集的议论数据输入AI，让它算1万次，我也不知说念如何输。

抛开玄学不谈， 经济基本面和市集的熟练进程，是测量一个成本市集增长能源的主要标尺。

2022年，印度GDP为33769.5亿好意思元，位居全球第五。印度国度银行的经济接头部预计，按照当前的增长速率，印度将在2027年高出德国，很可能在2029年高出日本，成为世界第三大经济体。

收敛本年9月，印度第三季度GDP同比增长7.6%，在全球经济增长动能缩小的大配景下韧性十足。

这其实颇为反常。1991年，印度扩充经济摆脱化矫正，国表里市集间的经济壁垒握住被摒除，融入全球化的进程握住加深，这在促进经济速即发展的同期，也让印度经济 表面上 更易受到海外经济波动的影响。

印度的韧性， 来自其经济和产业结构。

14亿印度东说念主，不但很能舞蹈，还很能费钱。

诚然，印度是个典型的“双二元”社会，城市和农村分裂巨大，城市里面也有无边的穷人窟。

不雅察者网指摘著作示意，神秘顾客教程 富东说念主们对更好生活程序的追求，穷东说念主们料理糊口问题的需要，都组成了印度的庞大内需，加之国民收入在初度分拨中的占比较大，印度东说念主手里有钱可花。

国内奢侈，也就成了拉动印度经济增长的最刚劲能源，一直占GDP比重的60%左右。

加之近几年莫迪政府纵欲投资基建，印度经济因此涨势迅猛。

而制造业开动支棱起来，是比内需驱动更大的利好。

早在2010年，印度政府就已负责提议过“印度制造”，莫迪上台后致使更进一步，提议“三年行动主见”、“十五年前景文献”等主见，模仿中国训戒，将发展先进制造业放在政策首位。

标语喊得震天响，十多年往日，印度制造依然是低劣的代名词。

比如寰宇无敌的苹果，在供应链和产能料理积贮了再多训戒，到了印度也毫无见解，拼装100台iPhone 15要报废至少30台。

本国制造基础薄弱，印度工东说念主闲逸、不负株连，是主要原因，这么的印度制造业，貌似很难确凿崛起，对经济增长的孝顺也极其有限。

本年二季度， 印度制造业仅增长了4.7% ，买卖、旅店、交通、通讯及议论办奇迹飞腾9.2%，金融、房地产和专科处事更是猛涨12.2%。

以办奇迹为经济撑持，往日十数年的印度都是这么，这批顶尖的办奇迹企业也撑起了印度股市的长牛， 在Sensex指数的30独身分股里，办奇迹企业就占了19家。

但变化正在发生。

本年三季度，受益于海外跨国公司无边建厂，带来的投资和手艺搬动， 印度制造业同比大涨13.9% ，竟然支棱起来了？

互助庞大的内需市集，和青丁壮东说念主为主的东说念主口结构，印度多年未走漏出的制造业后劲，莫非的确要走漏出来了？

多条腿走路的印度股市，也许还将长牛下去？

长年给咱们“仙葩”印象的印度东说念主，成本市集虽与发达国度差距不小，但也格外熟练。

这得归功于他们起步较早的注册制和相对完善的退市轨制。

2006年之后，中国股市的魔咒是3000点，于今连续了17年；

印度证交所竖立于1875年，但在1992年以前，印度股市的魔咒都是1000点。

1992年，印度政府心一横，撤废了对新股刊行刊行频率、价钱和边界的管制，设立了以注册制为基础的刊行体制。后果立竿见影，上市公司数目新增316家。

刊行机制的调度是个漫长的历程，但中枢是1992年6月印度证券交游委员会颁布《投资者保护与信息暴露迷惑》，刊行轨制转为 “暴露为本”。

上交地方一份名为《好意思国“注册制”管窥》（下称《敷陈》）的接头敷陈中，以好意思国为例，归纳出了注册制的特色： “以信息暴露为中心、配套轨制完善、刊行审核与上市审核分离” 。

这是熟练就本市集的身份认证，纳斯达克是这么，纽交所伦交所亦然这么。

在证监会不判断公司的投资价值，不提供投资建议的前提下，信息暴露就显得至关紧要，因为它径直影响投资者的投资有蓄意和收益走漏。也即， 企业暴露的信息主要知足投资者的有蓄意参考 。

但有接头标明，在A股市集，信息暴露向来以监管为主，投资者向来不是企业care的中枢。

配套轨制完善，主要指完善的退市轨制。《敷陈》指出：

“‘注册制’下风险较高的企业也能取得上市刊行的经历...... 会有公司谋略贫寒面对歇业，因此健全的革故转换体系十分紧要......退市轨制的不健全一直是A股市集备受诟病的问题......若是在退市轨制缺位的情况下就遴荐‘注册制’，将有更多的泛泛公司上市圈钱、卖壳，市集或将更为不胜。”

在退市轨制方面，纳斯达克、纽交所和印交所都采选自觉和强制退市相纠合，且在程序制定上各有侧重， 印度更侧重公司对市集的骨子影响力，对公司治理的关心度更高。

按照印度这套程序，赣锋锂业、圆通速递等涉嫌内幕交游的，通策医疗等医疗违法的，卓翼科技等涉嫌主宰市集的，十足都得退市，且十年内不得以径直或波折形式干预证券市集或肯求再行上市。

如斯看来，A股近5000家上市公司，实在太多了些。

11月29日，好意思股直指历史新高之际，查理·芒格这位举世着名的投资天才灭一火。

在他留给后世的金钱里，我最可爱这么一句话： “反过来想神秘顾客兼职，老是反过来想。”

1929年大萧索，好意思国投资者人心惶惶，芒格站了出来，示意此时也许是进场的好时机。

这是他对我方这句话的最佳践行，一众好意思国媒体报说念称“他带给咱们但愿”。

如今再读，我有了不一样的结实。

印度股市增长如斯之快，不见得是功德。

事实也确乎是这么，印度股市2020年的浪漫飞腾，与政府纵欲放水密不行分。

更而且，散户照旧印度这一全球最大繁衍品市集的主力。2019年以来，活跃繁衍品交游者数目增多了8倍，无数散户通过繁衍品交游，以小博大，作念着单车变摩托的好意思梦。

投契盛行，心思狂热之下的成本市集，常常也会抖擞过度。

从2005年落成使用至今，位于马桥镇元江路的旗忠网球中心，已经走过18个春夏秋冬。18岁，是少年长大成人的标志，18年来，这座见证无数网坛传奇的场馆就像一个孩子，从最初的“懵懂”，一步步走向“成熟”。

盛传，IFAB准备试行“橙牌”，即在足球比赛中施行小罚制度，将犯规的球员罚进“牛棚”（报道中俗称的“罪恶厢”），坐5-10分钟。比起红牌将球员罚出场，橙牌犯规的适用范围，介于红黄牌之间，针对的对象，主要是战术犯规，尤其非道德但不严重的犯规，最典型的例子，就是2021年决赛最后时刻，基耶利尼为了阻止萨卡突破，形成最后一次进攻，故意在边线拉扯对方，以极其轻微的黄牌代价，破坏了英格兰一次潜在的反击机会。

A股市集再次跌破3000点，不见得全是赖事，毕竟行稳致远，宁跌毋滥。

反过来想，也许才是A股市集的糊口之说念。